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環(huán)球視點！快遞物流行業(yè)2022年盤點，復蘇故事何時展開？

2022-12-21 20:55:25 來源：英為財情

2022年年尾已至，回首這一年，A股和港股市場跌勢兇猛，疫情防控應該是資本市場最大的主題，疫情對宏觀經(jīng)濟的很多方面影響甚大，快遞物流作為大消費的重要環(huán)節(jié)，其景氣情況往往和宏觀環(huán)境高度關聯(lián)。其行業(yè)經(jīng)營情況如何，后續(xù)復蘇何時到來，值得投資者關注。

(資料圖片)

根據(jù)東方證券最新研報，前11個月累計快遞業(yè)務量預計999.3億件，同比增長1.9%。前11個月累計業(yè)務收入預計9597.5億元，同比亦增長1.9%。在2021年價格戰(zhàn)導致行業(yè)低基數(shù)的情況下，今年快遞業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)僅小幅微增，物流行業(yè)的情況也比較類似。

所謂物流，一般指大件大貨重貨、不規(guī)則的、難運輸?shù)?、單程的運輸服務。而快遞，剁手黨們都熟悉，一般指小件規(guī)則的貨物，有一定重量上限。他們所屬賽道不同，服務對象也有區(qū)別。

筆者選取A股、港股的一些快遞、物流上市公司作為樣本，快遞公司主要包括順豐控股（002352.SZ）、圓通速遞（600233.SH）、韻達股份（002120.SZ）、申通快遞（002468.SZ）、中通快遞（02057.HK）5家公司，物流公司主要包括安能物流（09956.HK）、嘉里物流（00636.HK）、德邦股份（603056.SH）、京東物流（02618.HK）、中國外運（00598.HK），梳理其業(yè)績情況，觀察他們在疫情的承壓下如何表現(xiàn)。

快遞方面，2022年前11個月，幾家公司的快遞業(yè)務量有所增長，其中，申通快遞同比增長18.7%拔得頭籌，公司目前市值較小，發(fā)展勢頭兇猛；此外，圓通速遞、順豐控股期間業(yè)務量同比增長6.2%、3.7%，而韻達股份同比下滑-2.7%，慘遭墊底。目前中通快遞數(shù)據(jù)暫不清晰，但此前公司預計2022年的全年包裹量同比增長9%-11%，僅次于申通。

前三季度營收方面，順豐控股、圓通速遞、韻達股份、申通快遞、中通快遞分別錄得營收為1991.47億元、388.25億元、352.12億元、240.77億元、255.06億元，同比增長幅度分別為46.58%、27.12%、23.11%、42.38%、20.38%。與此同時，盈利方面，五家公司歸母凈利潤分別同比增長為148.77%、190.47%、-2.05%、188.68%、55.27%。除韻達外均實現(xiàn)高增長。

五家公司前三季度業(yè)績表現(xiàn)比較亮眼，這也反映出，雖然在疫情承壓背景下，但快遞價格戰(zhàn)逐漸熄火，行業(yè)內(nèi)卷程度減弱，整體出現(xiàn)營收反彈，盈利能力普遍增強。甚至連中通快遞，曾被調侃為快遞價格的屠夫，常年“行業(yè)第一，營收倒數(shù)”的公司，本次業(yè)績也出現(xiàn)大幅增長，而且營收規(guī)模已超越了申通。

市值方面，目前順豐控股以高達2810億元的市值遙遙領先，中通快遞緊隨其后，市值高達1696億港元。

物流公司方面，京東物流、中國外運、德邦股份等三家公司前三季度實現(xiàn)營收分別為943.94億元、803.93億元、228.17億元，同比增長幅度分別為27.18%、-17.81%、1.14%，值得一提的是，京東物流收購了德邦股份，但二者保持獨立運營。

而安能物流、嘉里物流兩家公司僅公布2022年半年報，其中公司實現(xiàn)營收分別為41.39億元、480.34億港元，同比增長幅度分別為-8.46%、38.61%。順豐控股收購了嘉里物流超過50%的股權，成為控股股東。

物流行業(yè)整體業(yè)績分化較為明顯，更多的取決于公司所處發(fā)展階段，不過投資者也應看到，目前行業(yè)的并購整合成為大勢所趨，單一的價格戰(zhàn)成為歷史，未來快遞物流行業(yè)開始進入了一個覆蓋快遞、快運、跨境及海外物流體系，比拼綜合成本的長期全面戰(zhàn)爭。

市值方面，京東物流以1027億港元的市值遙遙領先，緊隨其后的為嘉里物流，市值達250.1億港元。

尾語：

快遞、物流行業(yè)作為民生支柱型產(chǎn)業(yè)，宏觀經(jīng)濟的樞紐，其重要性不言而喻。即便在疫情承壓下，相關公司業(yè)績?nèi)跃邆湟欢ǖ捻g性，后續(xù)能否迎來業(yè)績向上拐點，市值能否再創(chuàng)新高，值得投資者關注。

但更值得關注的是，第十屆“港股100強”活動即將于2023年2月24日舉行，同時會揭曉第十屆“港股100強”主榜單和子榜單入榜企業(yè)。

當前，國家近期也出臺了一系列相關政策，全力實現(xiàn)交通物流保通保暢，此外，12月份以來，隨著疫情封控的放開，疊加歲末年初的消費旺季的臨近，快遞物流業(yè)景氣度有望升溫。相關公司業(yè)績可能超出市場預期，有望沖進第十屆“港股100強”。

“港股100強”評選活動始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財華社共同發(fā)起。活動旨在利用大數(shù)據(jù)和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數(shù)據(jù)進行分析與計算，評選并公布優(yōu)秀的上市公司榜單及頒發(fā)獎項。

標簽：物流行業(yè)