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每日報(bào)道：美國高通脹成常態(tài)？美銀發(fā)出“恐怖警告”：未來十年都將保持高位

2022-10-14 16:07:11 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社上海10月14日訊（編輯黃君芝）最新公布的高于預(yù)期的美國CPI數(shù)據(jù)清醒地提醒投資者，高企的通脹數(shù)據(jù)需要一段時(shí)間后才能降溫。

(資料圖片)

周四美股開盤前，美國勞工部公布的9月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長8.2%，連續(xù)第七個(gè)月位于8%上方；剔除燃料和食品等不穩(wěn)定因素的核心CPI增長6.6%，再刷近40年來的高位，這兩個(gè)數(shù)據(jù)均高于市場預(yù)期。

有鑒于此，美國銀行（Bank of America）在最新報(bào)告中警告稱，在通脹率低于2%超過10年之后，高通脹報(bào)告可能會(huì)成為未來常態(tài)。背后原因包括：對能源生產(chǎn)的投資不足、工資上漲的頑固性以及人口老齡化將在未來幾年推動(dòng)結(jié)構(gòu)性通脹。

美國銀行表示，“從歷史上看，一旦通脹率突破5%的門檻，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均需要10年時(shí)間才能恢復(fù)到2%。美聯(lián)儲(chǔ)的大幅加息可能對通脹影響不大，因?yàn)楹芏鄦栴}都在供應(yīng)方面，而不是需求方面?！?/p>

總體而言，該行認(rèn)為，高通脹持續(xù)的時(shí)間可能比大多數(shù)人預(yù)期的要長，原因如下：

1. 工資上漲居高不下，嬰兒潮一代的人不愿重返工作崗位

“今年早些時(shí)候，美國非管理人員的工資增長達(dá)到了6%，這是45年來的首次，目前正以5.8%的速度增長。過去20年低于3%的工資增長，似乎是一個(gè)異常值，”美銀指出。

該行預(yù)計(jì)，在可預(yù)見的未來，勞動(dòng)力供應(yīng)將繼續(xù)緊張，因?yàn)榧s有100萬55歲及以上的工人在新冠病毒大流行后離崗，或許是永久離崗。這應(yīng)該會(huì)給工資帶來額外的上漲壓力。

2. 10年的能源投資不足=更高的成本

美銀解釋稱，油氣年度投資在2010年中期達(dá)到7500億美元的峰值后，目前已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于5000億美元。對那些相對低效、分散、昂貴和尚未成熟的能源（風(fēng)能和太陽能）的不當(dāng)投資，使歐洲更容易受到影響，在很大程度上導(dǎo)致了全球通脹的爆發(fā)。

該行預(yù)計(jì)明年油價(jià)平均將達(dá)到每桶100美元，這意味著能源價(jià)格將比過去10年高出40%，從而增加生產(chǎn)成本壓力。

3.去全球化和人口老齡化=未來的通貨膨脹

美銀寫道，“在中短期內(nèi)，政策可以緩解工資壓力和能源成本上升。但去全球化和老齡化社會(huì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變更難改變?！?/p>

在過去的30到40年里，老齡化是最強(qiáng)大的通貨緊縮力量之一。在未來30-40年里，撫養(yǎng)比率的提升可能成為通貨膨脹的推動(dòng)力。根據(jù)聯(lián)合國的數(shù)據(jù)，美國的撫養(yǎng)比率在2010年見底，并可能在未來40年達(dá)到歷史最高水平，這表明長期來看通脹存在上行風(fēng)險(xiǎn)。

《人口大逆轉(zhuǎn)：老齡化、不平等與通脹》一書提出一個(gè)新觀點(diǎn)，被撫養(yǎng)的兒童和老年人具有通脹效應(yīng)，而勞動(dòng)年齡人口具有通縮效應(yīng)，勞動(dòng)力和被撫養(yǎng)者之間的平衡對于通脹影響很大。當(dāng)被撫養(yǎng)者的增長速度將超過勞動(dòng)力的增長速度，由此會(huì)帶來全球大通脹。

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